Les organismes de placement collectif (OPC) au Portugal offrent plusieurs avantages aux investisseurs, en particulier à ceux qui cherchent à diversifier leur portefeuille, à optimiser leur fiscalité et à minimiser les risques. Voici quelques-uns des principaux avantages:

 

1. Diversification du portefeuille : Les organismes de placement collectif permettent à l’investisseur d’accéder à un portefeuille diversifié d’actifs, tels que des actions, des obligations et de l’immobilier, entre autres. Cela réduit le risque, car l’impact de la mauvaise performance d’un actif spécifique est atténué par la performance des autres actifs du fonds.

Au sein même de chaque catégorie spécifique de véhicule d’investissement, il existe des règles de composition du portefeuille qui imposent cette diversification. Par exemple, les FIA de capital-risque ne peuvent pas investir plus de 33 % du montant disponible pour l’investissement dans une société ou un groupe de sociétés (art. 230 du RGA), ni plus de 33 % de leur actif dans un autre FIA ​​de capital-risque.

 

2. Gestion professionnelle : Les organismes de placement collectif sont gérés par des professionnels expérimentés qui analysent la situation et prennent des décisions d’investissement stratégiques. Cela constitue un avantage pour ceux qui ne disposent ni du temps ni des connaissances nécessaires pour gérer directement un portefeuille.

Ex. : Les entités de gestion doivent disposer d’une structure adéquate en termes de ressources humaines, techniques, financières et matérielles, dotée de systèmes d’organisation et de contrôle internes autonomes ainsi que d’une chaîne de décision propre. Cela n’exclut pas la possibilité, sous certaines conditions, de déléguer certaines fonctions, telles que la gestion immobilière des actifs composant leurs OPC.

 

3. Accessibilité et flexibilité : Il existe différents types d’OPC aux objectifs variés, allant des OPC investis en actions ou en immobilier aux OPC obligataires ou mixtes, en passant par les OPC de capital-risque ou d’entrepreneuriat social. Cette diversité permet aux investisseurs de choisir des véhicules d’investissement adaptés à leurs objectifs financiers et à leur profil de risque.

À mesure que les systèmes d’investissement évoluent au sein des différentes juridictions et économies, on observe également la consolidation d’une tendance à la spécialisation et à la segmentation, associant certaines formules d’investissement à des catégories d’investisseurs spécifiques.

La logique poursuivie est celle de l’alignement des intérêts entre promoteurs, investisseurs et gestionnaires dans la mise en œuvre d’une politique d’investissement à laquelle tous adhèrent, au sein d’un cercle vertueux visant le retour sur investissement et la croissance économique.

 

4. Liquidité : Les organismes de placement collectif présentent généralement une liquidité élevée, ce qui signifie que les investisseurs peuvent racheter leurs parts ou actions — souvent dans un délai court — s’ils ont besoin d’accéder à leur capital.

Même les organismes de placement collectif (OPC) à capital fixe, pour lesquels les délais de préavis de rachat des parts ou des actions sont plus longs, disposent de mécanismes visant à garantir cette liquidité : niveaux minimaux de liquidité permanente, contrats de liquidité avec les banques dépositaires, vente programmée d’actifs, cession de parts entre sortants et entrants, réductions du capital du fonds, etc.

 

5. Avantages fiscaux : Au Portugal, les organismes de placement collectif offrent des avantages fiscaux intéressants, tels qu’une imposition plus faible sur les revenus des fonds ; ceux-ci peuvent faire l’objet d’une retenue à la source au taux réduit de 28 % pour les résidents (contre 35 % pour les non-résidents). Par ailleurs, certaines catégories de revenus bénéficient d’exonérations fiscales lorsque les investissements sont conservés sur une longue période, ce qui encourage l’investissement à long terme.

La modification législative du régime fiscal des OPCVM, qui a supprimé l’imposition interne des fonds fondée sur la nature des revenus pour instaurer une imposition à la sortie via un prélèvement libératoire, a revêtu une importance capitale en ce qu’elle a aligné ce régime sur le cadre européen.

Outre le fait que cette harmonisation favorise l’entrée d’OPC communautaires dans notre pays, elle renforce la transparence, prévient la volatilité fiscale et permet de comparer les OPC opérant dans les pays de l’UE.

 

6. Sécurité et réglementation : Au Portugal, les organismes de placement collectif sont réglementés par la Commission du marché des valeurs mobilières (CMVM), ce qui offre aux investisseurs un niveau supplémentaire de sécurité et de confiance. Cette réglementation garantit que les organismes de placement collectif respectent des normes spécifiques visant à protéger les intérêts des investisseurs.

Le RGA condense des décennies d’expérience acquise dans le cadre de l’activité institutionnelle de gestion d’actifs aux niveaux européen et national, reflétant un long parcours d’évolution et de perfectionnement législatif et réglementaire.

La protection des investisseurs est assurée par le dispositif normatif mis en place, par l’intervention de l’autorité de surveillance des marchés financiers et par la rigueur et l’exigence qui doivent caractériser les entités gestionnaires.

Il s’agit de protéger une pluralité d’investisseurs qui ne possèdent pas tous le niveau de culture financière et l’expérience professionnelle leur permettant d’évaluer de manière réfléchie les risques inhérents à ces investissements, en particulier dans les OPC ouverts commercialisés auprès du public.

Il en résulte une surveillance renforcée, ainsi que des règles spécifiques et très strictes concernant la valorisation des actifs, la détermination de la valeur nette globale du fonds, la rotation des entités d’évaluation et des auditeurs externes, le traitement des souscriptions et des rachats par les entités distributrices, etc.

Exemples de protection renforcée : signalement d’erreurs de valorisation de la part ou de l’action, déclenchement d’un régime de sanctions.

Exemples de contrôle allégé, où seul l’intérêt des associés prévaut : sociétés à responsabilité limitée (comptabilité), sociétés anonymes (organe de surveillance + commissaire aux comptes).

 

7. Potentiel de rendement : Selon le type d’OPC et le profil de risque, les OPC peuvent offrir des rendements attractifs, notamment par rapport à d’autres options d’investissement plus conservatrices.

La règle traditionnelle de la gestion des investissements veut qu’en principe, plus le risque est élevé, plus le rendement l’est aussi. Certains gestionnaires recherchent toutefois l’inverse — la logique du risque asymétrique — en parvenant, grâce à des techniques sophistiquées, à générer des rendements élevés tout en maintenant un risque faible (à l’instar de Warren Buffett et de sa stratégie de « capitalisation » : concrètement, des positions longues où les intérêts ou les dividendes sont réinvestis et croissent de manière exponentielle).

En règle générale, les OPC investissant dans des obligations et des titres de dette publique offrent un potentiel de rendement inférieur à celui des fonds investis en actions. Toutefois, si ces OPC délaissent les valeurs de premier plan (*blue chips*) ou les indices boursiers établis au profit d’investissements dans des start-ups, les investisseurs s’exposent à un risque considérablement accru, car ils peuvent aussi bien réaliser des gains bien plus élevés que subir des pertes bien plus importantes.

Il en va de même pour l’investisseur qui choisit un fonds immobilier ouvert à faible risque — affichant un historique de rendements certes modestes mais soutenus — par rapport à celui qui investit dans un FIA (Fonds d’investissement alternatif) axé sur des projets de développement immobilier spécifiques, comportant des risques et des incertitudes bien plus élevés. Ou encore, *mutatis mutandis*, dans un organisme de placement collectif en capital-risque investissant dans des actifs toxiques ou des créances douteuses.

 

8. Économies d’échelle : Les organismes de placement collectif parviennent à négocier de meilleures conditions, telles que des frais de courtage et autres frais de transaction, ce qui réduit les coûts pour l’investisseur final.

De par sa taille, sa notoriété et son professionnalisme, un OPC a vocation à attirer des opportunités d’investissement ; il lui incombe d’en évaluer de manière analytique les mérites ou les risques associés, ainsi que la contribution à la rentabilité du portefeuille, l’impact sur la liquidité, etc.

De nombreuses synergies découlent de l’ampleur des investissements ainsi que des relations professionnelles nouées avec les investisseurs, fournisseurs, conseillers, évaluateurs, constructeurs, professionnels libéraux et tous les autres acteurs qui collaborent et interviennent, directement ou indirectement, dans la gestion de l’OPC.

Non seulement les coûts de transaction sont réduits, mais l’ensemble du système de « supply chain » est optimisé, car il existe un intérêt constant à servir — et à mieux servir — lors d’une future opportunité.

 

Ces avantages font des organismes de placement collectif une option intéressante pour les investisseurs en quête de diversification, de flexibilité et d’efficacité fiscale. Il est toutefois toujours conseillé aux investisseurs d’analyser attentivement le type d’OPC ainsi que son profil de risque avant d’investir.

L’expérience des dernières décennies a mis en évidence que, malgré une architecture juridique solide, une société d’investissement peut s’effondrer lorsque le logiciel se transforme en logiciel malveillant — c’est-à-dire lorsqu’il est détourné et manipulé —, mettant ainsi en péril les économies d’une vie pour de nombreuses personnes.

C’est pourquoi, à mesure que nous nous orientons vers l’intelligence artificielle, les technologies blockchain et les investissements dans les actifs numériques, il devient d’autant plus crucial d’obtenir des informations fiables et d’évaluer avec discernement les risques liés à nos décisions d’investissement.